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LAS HUCHAS DE LAS MONEDAS  -  Las 'big four' de la energía española ganan 1.200 millones más en el año del apagón, fotos,.

 

 

Las 'big four' de la energía española ganan 1.200 millones más en el año del apagón,.

Iberdrola, Endesa, Naturgy y Repsol miran hacia los negocios regulados e intentan capear las tensiones geopolíticas,.

 

La apuesta renovables ha menguado.

Las cuatro grandes compañías energéticas españolas, que abarcan todo el espectro de negocio, han tenido un gran 2025. Un ejercicio marcado por el apagón –y las tensiones geopolíticas que no paran de crecer–, pero que se ha resuelto de manera positiva. En concreto, Iberdrola, Endesa, Naturgy y Repsol han ganado 1.248 millones más que en 2024, un 11% más que demuestra el buen estado de salud.

 

Algunas de ellas se han apuntado resultados récord y, para reforzar esa tendencia, sus pronósticos de futuro apuntan a mejorar la situación. Iberdrola es la gran abanderada, con un beneficio de 6.285 millones de euros (+12%), y una perspectiva inmejorable, prevé para 2028 superar los 7.600 millones en ganancias. La electrificación será la clave, dentro y fuera de España.

Esa es la clave también para Endesa, cuyo principal foco está en España, y también espera que el rendimiento del negocio regulado sea clave. La eléctrica ha ganado 2.198 millones (+16%), y las previsiones que tiene en materia de demanda eléctrica le invitan a ser muy optimistas. Estiman que crezca a 315 TWh en 2030 –y hasta 520 TWh en 2040– desde los 269 TWh de cierre de 2025.

Ambas eléctricas comparten la singularidad de una apuesta por el desarrollo e inversión de infraestructura, aunque la compañía presidida por Ignacio Sánchez Galán tiene la peculiaridad de que esa apuesta también la desarrolla en Estados Unidos y Reino Unido, dos países que necesitan de manera urgente reforzar sus redes eléctricas.

Los otros negocios

La transversalidad a esta bonanza energética la representa Naturgy, que ganó en el pasado ejercicio 2.023 millones (+6%), y tiene muy clara –y diversificada– su hoja de ruta. Se suman a la última moda y ya trabajan para capturar las oportunidades de los centros de datos; asimismo, esperan mantener la resiliencia de su negocio de redes de distribución (tanto eléctricas como de gas); y además seguirán con el desarrollo renovable pero «manteniendo su disciplina financiera en el análisis de inversión». Una cuestión, la apuesta por las tecnologías verdes, que todas las compañías lo revisan con lupa.

Repsol también se suma a la fiesta con un beneficio de 1.899 millones (+8%) y una estrategia multienergética donde no pierde la esencia de su tradicional negocio con el crudo de exploración y producción, pero que se ha sumado también a la comercialización eléctrica y el desarrollo renovable.

En este contexto, la diversificación de los negocios se ha mostrado esencial. Por un lado, las renovables son –y serán– esenciales, pero existe cierta incertidumbre sobre la velocidad a la que se debe invertir; sobre todo, por el retorno que dejará en la caja. Esto es lo que ha llevado a todas las compañías a enfocarse en sus propios 'cores' y, a poder ser, en negocios regulados donde las retribuciones son estables, aunque a veces sean menores de lo esperado.

También será importante, para los negocios gasistas y petroleros, el coste de las materias primas. En los últimos meses las tensiones geopolíticas han introducido importantes variables de incertidumbre. Por eso, será esencial anticipar compras y contratos a largo plazo para disponer de una mayor estabilidad.

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Cristina Herrero: «Este gobierno o el que venga tendrá que hacer ajustes fiscales ya el próximo año»,.

Lamenta que no se haya generado un colchón fiscal para sortear las crisis sin necesidad de hacer ajustes o endeudarse,.

 

La presidenta de la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal, Cristina Herrero.

Cristina Herrero se dispone a cerrar este martes su mandato de seis años al frente de la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (Airef). Accedió al cargo por promoción interna tras el fin de ciclo del hoy gobernador del Banco de España y ex ministro del Gobierno, José Luis Escrivá, y no oculta su deseo de que el próximo presidente de la institución salga también de su prestigioso equipo de analistas. Eso sí, no seguirá los pasos de su predecesor. Se lo impide una convicción personal: el supervisor no puede pasar sin solución de continuidad a la condición de supervisado.

 

Inició su mandato en marzo de 2020, justo antes de la pandemia. ¿Las cuentas públicas son ahora más o menos sostenibles que entonces?

 

Si se mira el corto plazo, la situación es mejor que hace seis años. Cuando llego, España acababa de salir del Procedimiento de Déficit Excesivo y la prioridad era mantener el déficit por debajo del 3%. Ahora no hay ese problema. Prevemos que el déficit esté por debajo del 3% los dos próximos años. Pero eso no ha conseguido que nuestra visión de medio y largo plazo cambie. En este periodo hemos identificado problemas en los que antes no habíamos entrado de forma explícita y el diagnóstico es similar: tenemos el reto de la productividad, de la reforma del marco fiscal nacional, de reducir la deuda sobre PIB y de garantizar la eficiencia del gasto público.

 

¿Se ha perdido una oportunidad única de poner las cuentas en orden?

Nos cuesta aprender de los errores. Hemos vivido una sucesión de shocks y el contexto internacional es lo suficientemente incierto para pensar que pueden seguir ocurriendo. Esto obliga a generar márgenes fiscales para tener capacidad de reacción cuando venga una crisis. La reforma del marco fiscal europeo da pasos en ese sentido al poner en el foco el crecimiento del gasto en lugar del déficit, lo que permitirá evitar restricciones cuando las cosas vayan mal y generar espacios fiscales cuando vayan bien. ¿Qué ha pasado con el aumento de ingresos de estos años? Que como las cosas iban bien no se ha hecho caso a la regla de gasto y la prueba es que en 2024 la incumplieron el Estado, 16 comunidades autónomas y buena parte de las entidades locales.

¿Cómo ve la responsable de velar por la sostenibilidad de las cuentas públicas que se normalice la ausencia de Presupuestos?

No tener Presupuestos tiene consecuencias, institucionales y económicas. No hay debate parlamentario pero el Gobierno sigue tratando de gobernar y eso le obliga a negociar medida a medida con el coste político y económico que hemos visto que tiene. Los agentes económicos necesitan esa previsibilidad en la actuación pública porque proporciona un ancla para sus expectativas. Se dice que no pasa nada, pero, por ejemplo, tiene efectos sobre las decisiones de inversión.

Se dice que no ha afectado al crecimiento...

Ese cortoplacismo es el que tenemos que vencer la instituciones fiscales independientes. La ausencia de planificación presupuestaria hace que se viva en el ahora, pero no se puede pensar solo en el ciclo electoral. Este año va a ser el último en que el déficit se reduzca sin tener que hacer nada, en 2027 este gobierno o el que venga tendrá que adoptar ajustes para cumplir con los compromisos de gasto del plan fiscal estructural acordado con Bruselas.

«No creo que el Estado pueda asumir la pérdida en un solo ejercicio de los 20.000 millones de gasto que prevé la reforma de la financiación autonómica»

¿Vienen curvas?

Hay factores que han ayudado a reducir el déficit y a crecer sin hacer demasiado: la entrada de inmigrantes, un patrón de consumo que ha ayudado el turismo, o la menor dependencia del gas ruso. Cuando pierdan fuerza, prevemos que el crecimiento pase de una media del 2,5% a alrededor del 1,3% a largo plazo. Si queremos mantener la deuda en la senda decreciente a la que obliga Europa habrá que tomar medidas

¿Le preocupa el futuro de las cuentas públicas?

Vuelvo a la importancia de que haya Presupuestos y planificación plurianual. Es importante anotar a qué nos comprometemos porque puede llegar un momento en que no podamos hacer frente a todo lo que nos hemos comprometido: financiación autonómica, quita de deuda, gasto en Defensa, ayuda oficial al desarrollo, pensiones...Ahí está la responsabilidad de un gobernante porque las políticas una vez instaladas son muy difíciles de revertir. No hay un documento que refleje todo esto y creo que es una tarea que tendrá que hacer Airef: identificar todos esos compromisos y el riesgo asociado.

La propuesta de reforma autonómica del Gobierno plantea la cesión de 20.000 millones del Estado a las CC.AA.

A la Airef no le corresponde evaluar cómo se organiza territorial o financieramente el país, pero sí lo que afecte a la sostenibilidad de las cuentas públicas. Nos falta conocer datos importantes como si esos 20.000 millones que se cederían a las autonomías se transferirán en un año o, como hacía el anterior sistema, de forma progresiva en varios ejercicios, y si habrá algún tipo de condicionalidad fiscal al gasto de las comunidades autónomas. Perder 20.000 millones de euros en un año es difícil de acomodar si se ve la actual capacidad de gasto del Estado y se tiene en cuenta los compromisos pendientes por condonación de deuda, gasto en defensa, pensiones...

¿No lo ve factible?

No creo que el Estado pueda asumir la reducción de capacidad de gasto que le supondría renunciar a esos ingresos. Hay que tener en cuenta que cuanto menores sean sus recursos, menor será su capacidad de reacción frente a futuros shocks y ya se vio en la pandemia que fue el Estado el que asumió toda la factura. Nuestras previsiones dicen que en los próximos años las CC.AA. van a tener equilibrio presupuestario mientras que será el Estado el que asuma todo el déficit. Hay que ver si esto tiene sentido.

¿Están satisfechos con los resultados de sus análisis del gasto?

La evaluación tiene que pasar a ser una función de pleno derecho de la Airef, con las mismas salvaguardas que la supervisión fiscal. Eso requiere reformar la Ley de la Airef e implica darnos la capacidad de aceptar o no los encargos del Gobierno y de priorizar qué se evalúa porque esa es la forma de respetar la autonomía de una institución independiente. Los análisis forman parte de los compromisos del Gobierno para extender de cuatro a siete años el plan de ajuste fiscal y en el segundo trimestre de 2027 el Gobierno tendrá que informar de qué medidas va a aplicar para conseguir una reducción de la ratio de gasto público PIB de una décima anual, y en 2028 tiene cómo se han integrado en el Presupuesto y qué ahorro presupuestario implicarán.

¿Le ha quedado algo por hacer?

Conseguir que no nos vean como una china en el zapato. La supervisión fiscal no es esperar a que las cosas se hagan para decir que están mal, sino ayudar a que se hagan bien desde el principio. Las comunidades autónomas lo han entendido y nos han pedido ayuda, pero no lo hemos conseguido con la Administración Central.

 

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El Show de Bertín recibe - Pablo Puyol ,.

 

Pablo Puyol y  Bertín  ,.

El actor se postuló para actuar en "Jesucristo Superstar" y "Los Miserables", producciones en las que que finalmente no participó.

 

Pablo Puyol, que atraviesa uno de los mejores momentos a nivel profesional, visita por primera vez el plató de  El show de Bertín donde repasa una trayectoria que le ha convertido en uno de los artistas más polifacéticos de nuestro país. 

 

El actor, bailarín y cantante repasa junto a Bertín los momentos que han marcado su carrera, habla de los proyectos que han definido su vida profesional y abre su corazón para compartir algunos de los episodios más personales vividos en los últimos años, entre ellos, su matrimonio y el fallecimiento de su madre. 

 

A pesar de su dilatada carrera, especialmente en el ámbito del teatro musical, Puyol 

 

sorprende al confesar su asignatura pendiente: la "espinita" de no haber formado parte de producciones icónicas como "Jesucristo Superstar" o "Los Miserables".